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关于本合集 数据来源：IT桔子（付费数据），出于版权考量，本合集采用付费模式。目前包含：1. 腾讯投资企业梳理 —— 按行业/逻辑分类整理2. 腾讯1200+被投企业全览 —— 按时间线展开，因篇幅较长分为上、下两篇意外收获：整理过程中发现，小米的投资版图同样惊人（700-800家），巨头们的资本触角远比想象中庞大。后续更新：有时间会继续加入其他企业的投资情况。
投资领域
先看总量：
排名 | 领域 | 投资次数 | 占比 | 核心逻辑 |
1 | 文娱传媒 | 223 | 18.0% | 内容生态 |
2 | 游戏 | 206 | 16.7% | 现金牛 |
3 | 企业服务 | 128 | 10.3% | To B转型 |
4 | 人工智能 | 88 | 7.1% | 未来入场券 |
5 | 先进制造 | 81 | 6.5% | 硬科技布局 |
6 | 医疗健康 | 76 | 6.1% | 长期赛道 |
7 | 金融 | 73 | 5.9% | 金融科技 |
8 | 电商零售 | 56 | 4.5% | 流量变现 |
9 | 本地生活 | 52 | 4.2% | 生活服务 |
10 | 汽车交通 | 49 | 4.0% | 出行生态 |
11 | 教育 | 41 | 3.3% | 政策敏感 |
12 | 社交网络 | 29 | 2.3% | 防守型投资 |
13 | 物流 | 28 | 2.3% | 电商配套 |
14 | 工具软件 | 23 | 1.9% | 流量入口 |
15 | 其他 | 84 | 6.8% | 包含房地产、旅游、体育等 |
三个关键发现：
1️⃣ 文娱+游戏=34.7% —— 三分之一的子弹打在“让人花时间”的赛道。
2️⃣ 企业服务+人工智能=17.4% —— To B和AI是近年新宠。
3️⃣ 电商零售只有4.5% —— 腾讯不自己做电商，但投电商龙头（京东、拼多多、美团）。
01 | 文娱传媒（223家）:内容生态的“填充者”
概览
细分方向 | 投资公司数 | 代表公司 |
视频/直播 | 50+ | 快手、B站、斗鱼、虎牙、映客 |
音乐 | 20+ | Spotify、酷狗、酷我、华纳音乐、喜马拉雅 |
动漫 | 30+ | 腾讯动漫、娃娃鱼动画、绘梦动画 |
文学/阅读 | 25+ | 阅文集团、懒人听书、知乎 |
影视制作 | 40+ | 新丽传媒、博纳影业、柠萌影业、华谊兄弟 |
社交内容 | 20+ | Reddit、快看漫画、笑果文化 |
投资策略
早期（天使/A轮）：广撒网
公司 | 轮次 | 融资金额 | 方向 |
新世相 | 天使轮 | 4000万人民币 | 内容创业 |
嘉书科技 | 天使轮 | 千万级人民币 | IP孵化 |
视美影业 | 天使轮 | 未透露 | 动画制作 |
大至Live | 天使轮 | 1000万人民币 | 体育直播 |
中期（B/C轮）：挑选头部
公司 | 轮次 | 融资金额 | 方向 |
映客互娱 | B轮 | 3.1亿人民币 | 直播 |
柠萌影业 | C轮 | 数亿人民币 | 影视 |
罗辑思维 | C轮 | 9.6亿人民币 | 知识付费 |
后期（D轮+/战略投资）：重仓龙头
公司 | 轮次 | 融资金额 | 方向 |
快手 | F轮 | 30亿美元 | 短视频 |
斗鱼 | E轮 | 40亿人民币 | 游戏直播 |
Reddit | D轮 | 3亿美元 | 海外社区 |
收购：必须拿下的
公司 | 融资金额 | 说明 |
喜马拉雅 | 28亿美元 | 音频龙头 |
懒人听书 | 27亿人民币 | 有声书 |
酷狗+酷我 | 数亿美元 | 音乐帝国 |
新丽传媒 | 155亿人民币 | 影视制作 |
文娱传媒的投资逻辑：
腾讯有14亿用户的流量池，但用户需要“内容”来消耗时间。音乐、视频、阅读、直播……这些内容填充进微信、QQ，才能留住用户。
02 | 游戏（206家）：现金牛“护城河”
概览
细分方向 | 投资公司数 | 代表公司 |
手游开发 | 120+ | 库洛游戏、青瓷游戏、祖龙娱乐 |
端游/主机游戏 | 30+ | Riot Games、育碧、From Software |
游戏发行/平台 | 20+ | Sea Limited、创梦天地 |
游戏引擎/工具 | 15+ | Epic Games（虚幻引擎） |
电竞赛事 | 10+ | 英雄电竞、龙珠直播 |
投资策略
游戏是腾讯唯一“必须控股”的领域。
全资收购/控股案例：
公司 | 融资金额 | 股权 | 代表作品 |
Riot Games | 全资 | 100% | 英雄联盟 |
Supercell | 86亿美元 | 84.3% | 部落冲突、皇室战争 |
育碧 | 11.6亿欧元 | 第一大股东 | 刺客信条、彩虹六号 |
Grinding Gear Games | 6800万美元 | 80% | 流放之路 |
乐游科技 | 15亿美元 | 控股 | 星际战甲 |
Sumo Group | 12.7亿美元 | 控股 | 多款AAA协作 |
战略投资案例：
公司 | 融资金额 | 股权 | 代表作品 |
Epic Games | 3.3亿美元 | 40% | 虚幻引擎、堡垒之夜 |
Krafton | 4.47亿美元 | 少数股权 | 绝地求生 |
From Software | 364亿日元 | 16.25% | 艾尔登法环 |
Roblox | 1.5亿美元 | 少数股权 | 元宇宙游戏平台 |
Discord | 1.6亿美元 | 少数股权 | 游戏社交 |
国内游戏公司：
公司 | 轮次 | 融资金额 | 代表作品 |
库洛游戏 | 收购 | 数亿人民币 | 鸣潮 |
世纪华通 | IPO上市后 | 27.9亿人民币 | 盛大系游戏 |
青瓷游戏 | B轮 | 6261万美元 | 最强蜗牛 |
祖龙娱乐 | 战略投资 | 数千万人民币 | 诺亚之心 |
网元圣唐 | 收购 | 未透露 | 古剑奇谭 |
游戏的投资逻辑：
游戏贡献了腾讯30%+的收入，是绝对的现金牛。游戏公司不能只是投，必须控制。 全球顶级工作室，腾讯都要拿在手里。
03 | 企业服务（128家）：To B转型的“桥头堡”
概览
细分方向 | 投资公司数 | 代表公司 |
SaaS软件 | 40+ | 有赞、微盟、法大大、小鹅通 |
云计算/数据 | 25+ | 深信服、东华软件、CODING |
网络安全 | 20+ | 青藤云安全、知道创宇 |
人力资源 | 15+ | Boss直聘、猎聘 |
企业管理 | 20+ | 泛微网络、步步高、分贝通 |
投资策略
早期（A轮）：布局创新型SaaS
公司 | 轮次 | 融资金额 | 方向 |
蔷薇灵动 | A轮 | 1亿人民币 | 网络安全 |
创邻科技 | A+轮 | 1亿人民币 | 图数据库 |
四维纵横 | A轮 | 1亿人民币 | 时序数据库 |
中期（B/C轮）：加注头部
公司 | 轮次 | 融资金额 | 方向 |
青藤云安全 | C轮 | 6亿人民币 | 网络安全 |
分贝通 | C轮 | 9250万美元 | 企业支出管理 |
Boss直聘 | E轮 | 数亿美元 | 招聘 |
IPO基石投资：
公司 | 轮次 | 融资金额 | 方向 |
深信服科技 | IPO上市后 | 8.88亿人民币 | 网络安全 |
东华软件 | IPO上市后 | 14.4亿人民币 | 系统集成 |
网宿科技 | IPO上市后 | 30亿人民币 | CDN |
企业服务的投资逻辑：
腾讯云需要生态伙伴。投SaaS公司，不仅是财务投资，更是为腾讯云拉客户、建生态。
04 | 人工智能（88家）：未来入场券
概览
细分方向 | 投资公司数 | 代表公司 |
大语言模型 | 15+ | 月之暗面、百川智能、智谱AI、阶跃星辰 |
AI芯片 | 10+ | 燧原科技、摩尔线程 |
计算机视觉 | 15+ | 商汤、旷视（间接） |
自然语言处理 | 12+ | 明略科技 |
机器人 | 12+ | 宇树科技、智元机器人、优必选 |
AI+医疗 | 10+ | 英矽智能、晶泰科技、医渡科技 |
AI+金融 | 8+ | 迅策科技 |
大模型投资：All in
公司 | 轮次 | 融资金额 | 估值 |
月之暗面Kimi | C轮 | 5亿美元 | 200亿+美元 |
百川智能 | A+轮 | 50亿人民币 | 200亿人民币 |
智谱AI | 战略投资 | 25亿人民币 | 200亿人民币 |
阶跃星辰 | B轮 | 数亿美元 | 100亿+人民币 |
Minimax稀宇科技 | B轮 | 2.5亿美元 | 100亿人民币 |
腾讯在国内大模型第一梯队几乎“全投了”。
AI芯片布局
公司 | 轮次 | 融资金额 | 方向 |
燧原科技 | D轮 | 20亿人民币 | AI训练芯片 |
摩尔线程 | A轮 | 20亿人民币 | GPU |
壁仞科技 | 多轮 | 数亿美元 | 通用GPU |
机器人布局（2025年新趋势）
公司 | 轮次 | 融资金额 | 方向 |
宇树科技 | C+轮 | 7亿人民币 | 四足机器人 |
智元机器人 | B轮 | 数亿人民币 | 人形机器人 |
优必选 | C轮 | 8.2亿美元 | 人形机器人 |
云迹科技 | C轮 | 2.645亿人民币 | 服务机器人 |
人工智能的投资逻辑：
AI是下一个时代的船票。宁可多投几家，也不能错过。 腾讯的策略是“买保险”——第一梯队全投，谁跑出来都有份。
05 | 医疗健康（76家）：长期主义赛道
概览
细分方向 | 投资公司数 | 代表公司 |
创新药 | 25+ | 英派药业、礼邦医药、信诺维 |
医疗器械 | 18+ | 精锋医疗、微泰医疗 |
互联网医疗 | 15+ | 丁香园、微医、好大夫在线 |
生物技术 | 10+ | 和元生物、英矽智能 |
医疗服务 | 8+ | 圣贝拉、卓正医疗 |
投资策略
互联网医疗：重仓龙头
公司 | 轮次 | 融资金额 | 方向 |
丁香园 | E轮 | 5亿美元 | 医疗社区 |
微医 | C轮 | 3.94亿美元 | 互联网医院 |
医脉通 | 基石轮 | 2.27亿美元 | 医生社区 |
梅斯健康 | C轮 | 3亿人民币 | 医学信息服务 |
创新药：布局早期
公司 | 轮次 | 融资金额 | 方向 |
英矽智能 | 基石轮 | 1.15亿美元 | AI制药 |
英派药业 | D+轮 | 2.5亿人民币 | 创新药 |
礼邦医药 | C轮 | 5.5亿人民币 | 创新药 |
医疗健康的投资逻辑：
医疗是长周期赛道，和游戏不一样。腾讯不追求控股，更多是“财务投资+生态协同”。微信有10亿用户，医疗服务是天然场景。
06 | 金融（73家）：金融科技的“全球化”
概览
细分方向 | 投资公司数 | 代表公司 |
银行/保险 | 15+ | 邮储银行、众安在线、富融银行 |
支付/金融科技 | 30+ | Nubank、富途证券、移卡科技 |
投资理财 | 15+ | 中金公司、水滴公司 |
区块链 | 5+ | Blockstream、Chainbase |
全球金融科技布局
公司 | 国家 | 轮次 | 融资金额 | 方向 |
Nubank | 巴西 | H轮 | 7.5亿美元 | 数字银行 |
N26 | 德国 | D+轮 | 1亿美元 | 数字银行 |
Monzo | 英国 | 战略投资 | 4.3亿美元 | 数字银行 |
Qonto | 法国 | D轮 | 5.25亿美元 | 企业银行 |
Afterpay | 澳大利亚 | IPO上市后 | 13.8亿人民币 | 先买后付 |
PhonePe | 印度 | 战略投资 | 3.5亿美元 | 支付 |
腾讯在全球金融科技赛道投了数十亿美元。 Nubank、N26、Monzo、Qonto……几乎所有头部数字银行都有腾讯的身影。
金融的投资逻辑：
微信支付在国内已经是巨头，但出海受限。投资海外金融科技公司，是腾讯“曲线出海”的方式。
07 | 电商零售（56家）：“流量换股权”
概览
细分方向 | 投资公司数 | 代表公司 |
综合电商 | 15+ | 京东、拼多多、唯品会 |
垂直电商 | 20+ | 名创优品、永辉超市、海澜之家 |
新零售 | 15+ | 便利蜂、多点数智、兴盛优选 |
跨境电商 | 6+ | Flipkart、Farfetch |
电商巨头布局
公司 | 轮次 | 融资金额 | 腾讯角色 |
京东 | IPO上市后 | 数亿美元 | 第一大股东 |
拼多多 | IPO上市后 | 5000万美元 | 战略股东 |
美团 | IPO上市后 | 100亿美元 | 第一大股东 |
唯品会 | IPO上市后 | 4341万美元 | 战略股东 |
永辉超市 | IPO上市后 | 42.16亿人民币 | 战略股东 |
电商的投资逻辑：
腾讯不自己做电商（曾经的拍拍网已经关了），但用流量换股权。微信接入京东、拼多多、美团的入口，换来股权。
08 |融资轮次分析：什么阶段投，什么阶段收
轮次分布
轮次 | 公司数 | 占比 | 特点 |
天使轮 | 91 | 7.4% | 早期布局，分散风险 |
A轮 | 264 | 21.4% | 中早期，规模化增长 |
B轮 | 172 | 13.9% | 中期，商业模式验证 |
C轮 | 111 | 9.0% | 后期，头部确立 |
D轮+ | 77 | 6.2% | 成熟期，接近IPO |
战略投资 | 329 | 26.6% | 成熟公司，战略合作 |
IPO/基石轮 | 69 | 5.6% | 上市阶段 |
收购 | 68 | 5.5% | 完全控制 |
其他 | 54 | 4.4% | 新三板定增等 |
不同领域的轮次偏好
领域 | 早期（天使/A轮） | 中期（B/C轮） | 后期（D轮+/战略） | 收购 |
游戏 | ⭐⭐ | ⭐⭐ | ⭐⭐⭐ | ⭐⭐⭐⭐⭐ |
文娱传媒 | ⭐⭐⭐ | ⭐⭐⭐ | ⭐⭐⭐⭐ | ⭐⭐⭐ |
企业服务 | ⭐⭐⭐⭐ | ⭐⭐⭐ | ⭐⭐ | ⭐ |
人工智能 | ⭐⭐⭐ | ⭐⭐⭐ | ⭐⭐⭐⭐ | ⭐⭐ |
医疗健康 | ⭐⭐⭐ | ⭐⭐⭐⭐ | ⭐⭐⭐ | ⭐ |
金融 | ⭐⭐ | ⭐⭐⭐ | ⭐⭐⭐⭐⭐ | ⭐ |
电商零售 | ⭐ | ⭐⭐ | ⭐⭐⭐⭐⭐ | ⭐ |
规律总结：
1️⃣ 游戏：收购为主 —— 必须控制，不能只是参股
2️⃣ 企业服务：早期为主 —— 风险分散，广撒网
3️⃣ 电商零售：后期为主 —— 只投龙头，不参与早期博弈
4️⃣ 人工智能：后期+战略为主 —— 第一梯队确定后重仓
5️⃣ 医疗健康：中期为主 —— 商业模式验证后再加注
09 | 2025年最新投资清单
2025年全年投资（42笔）
公司 | 领域 | 时间 | 轮次 | 融资金额 |
月之暗面Kimi | 人工智能 | 2025.12 | C轮 | 5亿美元 |
精锋医疗 | 先进制造 | 2025.12 | 基石轮 | 7500万美元 |
英矽智能 | 人工智能 | 2025.12 | 基石轮 | 1.15亿美元 |
躺为科技 | 医疗健康 | 2025.12 | A+轮 | 未透露 |
红信生物 | 医疗健康 | 2025.12 | A轮 | 未透露 |
XTool创客工场 | 先进制造 | 2025.12 | Pre-IPO | 2亿美元 |
言创万物 | 人工智能 | 2025.11 | A轮 | 数千万美元 |
T-Therapeutics | 医疗健康 | 2025.11 | A+轮 | 3200万美元 |
灵冠生物 | 医疗健康 | 2025.11 | B+轮 | 未透露 |
帆礼生物 | 医疗健康 | 2025.10 | A轮 | 未透露 |
新石器无人车 | 先进制造 | 2025.10 | D轮 | 6亿美元 |
明略科技 | 人工智能 | 2025.10 | 基石轮 | 5900万美元 |
巨湾技研 | 先进制造 | 2025.10 | A+轮 | 未透露 |
微生万物 | 传统制造 | 2025.09 | 天使轮 | 未透露 |
民为生物 | 医疗健康 | 2025.09 | A轮 | 未透露 |
Born | 游戏 | 2025.09 | A轮 | 1500万美元 |
暗瞳科技 | 人工智能 | 2025.09 | C轮 | 15亿人民币 |
Uxum | 企业服务 | 2025.08 | A轮 | 7000万美元 |
IMOU乐橙 | 电商零售 | 2025.07 | 收购 | 10亿人民币 |
维立志博 | 医疗健康 | 2025.07 | 基石轮 | 6900万美元 |
超级元气工厂 | 文娱传媒 | 2025.07 | 战略投资 | 未透露 |
科恩明德 | 医疗健康 | 2025.07 | B轮 | 未透露 |
宇树科技 | 先进制造 | 2025.06 | C+轮 | 7亿人民币 |
喜马拉雅 | 文娱传媒 | 2025.06 | 收购 | 28亿美元 |
SM娱乐 | 文娱传媒 | 2025.05 | 战略投资 | 2433亿韩元 |
云豹智能 | 先进制造 | 2025.04 | C轮 | 未透露 |
云鲸智能 | 先进制造 | 2025.04 | E轮 | 1亿美元 |
育碧 | 游戏 | 2025.03 | 战略投资 | 11.6亿欧元 |
星控广科 | 先进制造 | 2025.03 | B轮 | 未透露 |
艺展弘程 | 文娱传媒 | 2025.03 | 收购 | 未透露 |
智元机器人 | 先进制造 | 2025.03 | B轮 | 数亿人民币 |
PELIOT亿希和 | 体育运动 | 2025.03 | B+轮 | 3.045亿人民币 |
Chainbase | 区块链 | 2025.03 | 战略投资 | 1650万美元 |
Monica | 人工智能 | 2025.03 | A轮 | 数千万美元 |
Lessmore | 游戏 | 2025.03 | 收购 | 千万级欧元 |
集益威半导体 | 先进制造 | 2025.02 | B轮 | 数亿人民币 |
Genspark | 人工智能 | 2025.02 | A轮 | 1亿美元 |
古茗茶饮 | 本地生活 | 2025.02 | 基石轮 | 7100万美元 |
游鹅 | 游戏 | 2025.01 | 收购 | 未透露 |
迎驰迅捷 | 先进制造 | 2025.01 | A轮 | 1.6亿人民币 |
筑梦 | 人工智能 | 2025.01 | A轮 | 1000万美元 |
礼邦医药 | 医疗健康 | 2025.01 | C轮 | 5.5亿人民币 |
2025年投资主题
主题 | 投资笔数 | 投资金额（估算） |
AI/大模型 | 10+ | 100亿人民币+ |
机器人/先进制造 | 12+ | 50亿人民币+ |
医疗健康 | 10+ | 30亿人民币+ |
游戏 | 5+ | 100亿人民币+（含育碧） |
音频/文娱 | 3+ | 200亿人民币+（含喜马拉雅） |
10 | 腾讯投资的底层逻辑
1️⃣ 护城河思维
- 游戏必须控制 —— 现金牛不能让别人碰
- 文娱传媒广撒网 —— 内容生态需要多元化
- 电商只投龙头 —— 用流量换股权，不下场竞争
2️⃣ 未来入场券思维
- AI全面布局 —— 第一梯队全投，买保险
- 机器人开始落子 —— 下一个风口提前卡位
- 硬科技补强 —— 芯片、制造、生物科技
3️⃣ 生态协同思维
- 企业服务扶持 —— 为腾讯云拉客户
- 金融科技出海 —— 曲线实现全球化
- 医疗健康布局 —— 微信生态的天然场景
一句话总结腾讯的投资风格：
在主业（游戏、社交）建护城河，在未来（AI、机器人）买保险，在生态（企业服务、金融科技）建朋友圈。
- 作者:瞎搞研投
- 链接:http://xiagaoyantou.top/article/2e4d0682-549b-80cf-9cdd-c5babd61cc8f
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